在流动宽裕的背景下，银行理财、货币基金、互联网宝宝等理财产品的收益率均走在下跌的通道上。

　　上周(1月11日-1月17日)78只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为2.87%，较前一周大幅下跌了0.15个百分点，创近两个月新低。货币基金平均预期收益率为2.77%，较前一周下跌24BP。短期理财债基的7日年化收益率为3.21%，较前一周下跌18BP。

　　据Wind数据显示，短期理财债基有61只暂停申购，占比为51.69%;有47只暂停大额申购，申购上限5000元-500万元不等。仅有8只短期理财债基可正常申购赎回。融360大数据研究院分析认为，基金公司此举主要为了压降规模，以达监管要求，向净值化转型。

　　受年末流动性收紧的影响，互联网宝宝收益率连续3周位于3%以上。元旦之后资金面趋于宽松，1月15日央行全面降准实施，释放7500亿元流动性，因此，互联网宝宝收益率跌破3%已在市场预期之中。

　　从不同类型销售平台来看，银行系宝宝平均七日年化收益率为3%，位居榜首;第三方支付系宝宝平均七日年化收益率为2.9%，位列第二，基金系宝宝和代销系宝宝收益率一直处于后两位。上周除了银行系宝宝平均万份收益在0.8元以上，其他系宝宝平均万份收益都在0.8元以下。

　　据融360统计，上周收益率排名前十的宝宝，新华基金的新华现金宝1月17日七日年化收益率为3.67%，位居榜首。民生银行(5.840, 0.01,0.17%)的民生如意宝、包商银行的氧气宝对接的均为民生加银现金宝货币A，七日年化收益率为3.62%，并列第二。建信基金的超级增值宝、天天基金网的活期宝对接的均为建信货币A，七日年化收益率均为3.54%，并列第四。不过建信货币A的长期收益表现并不好，收益相对偏低。其中，收益前十榜单中，宝宝最低七日年化收益率为3.64%，上周降至3.43%，可以明显观察到宝宝收益率在下降。余额宝的整体收益率偏低，在对接的14只货币基金中，目前仅有1只七日年化收益率在3%以上，其他13只均在3%以下。

　　在所有统计的78只互联网宝宝中，共对接了127只货币基金，上周七日年化收益率在3%-4%之间的货基有51只，2%-3%之间的货基有72只，2%以下的货基有4只。总体来看，宝宝收益率的重心由3%以上回落至2%-3%之间。

　　融360分析师刘银平认为，继1月15日央行降准之后，1月16日央行重启逆回购，连续大力投放流动性，保障春节前资金流

　　难过的2018年，对期望靠银行理财多赚点钱的投资人来说，同样有点“难过”。

　　融360最新出炉的《2018年银行理财市场年度报告》显示，2018年银行理财的平均预期收益率最高值在2月份，达到4.91%，之后持续下跌至12月份，银行理财平均预期收益率跌至4.4%。

　　融360大数据研究院分析认为，银行理财收益率持续下跌主要有两方面的原因：一是2018年流动性相对宽松，市场资金利率走低，银行理财收益率也随之走低;二是银行理财的高收益主要靠非标拉高，而在2018年强监管下，非标投资萎缩，相应的银行理财也难以实现高收益。

　　对整个资管行业而言，去年是非同寻常的一年。2018年4月末，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)落地，标志着资管迈入统一监管，大资管时代到来。

　　资管新规影响明显

　　银行理财发行量现负增长

　　据央行等官方数据显示，2018年9月末相比2017年末，除了表内银行理财、公募基金、私募基金和保险资管规模有所上升，其他资管产品规模都有不同程度的下降。

　　截至2018年9月末(2018年四季度数据未公布)，银行表外理财规模和信托资管规模仍为占比最大的资管类型。在资管新规的影响下，通道业务受限，主要以通道业务为主的证券公司资管计划、基金及子公司资管计划以及信托资管，2018年9月末较2017年末规模下降均在2万亿元以上，三者规模合计下降7万亿元。

　　由于保本理财回表加速，银行表内理财产品规模大幅增加3.23万亿元，但银行表外理财下降0.4万亿元。

　　2018年下半年，随着资管新规具体细则的下发，银行理财相关政策也不断松绑，12月份，银行理财子公司新规正式落地。据《证券日报》记者统计，目前有近30家银行宣布设立理财子公司，包括国有大行、邮储银行、股份制银行、城商行以及农商行等。中国银行(3.570, 0.01, 0.28%)、建设银行(6.680, 0.04, 0.60%)、农业银行(3.600, 0.02, 0.56%)、交通银行(6.010, 0.03, 0.50%)等4家国有银行理财子公司已获得银保监会的批复。

　　据融360大数据研究院监测数据显示， 自2018年4月份开始，银行理财发行量同比增速一直是负增长，最高同比降幅为22.39%。可见，资管新规对银行理财的影响深远。从2018年银行年中报告来看，多家银行的理财规模和收入也在不断萎缩，甚至一些银行的理财业务收入同比降幅在50%以上，资管新规影响显著。

　　从保本理财产品发行量看，2018年12月份保本理财(保证收益类+保本浮动收益类)发行量为2732只，占比为24.61%，较1月份大幅下降了7.92个百分点。在严监管下，保本理财产品将逐步退出市场，因此，结构性存款作为保本理财的替代品逐渐火热，成为银行理财过渡期间受投资者追捧的投资产品，结构性存款的规模一度飙升至10万亿元以上。但随着监管对结构性存款的发行资质限制，以及对“假结构性存款”的限制，10月份开始结构性存款规模开始回落。截至12月末，结构性存款的规模为9.62亿元，规模下降主要来自中小型银行。

　　今年收益率恐难回升

　　低于4%的可能性不大

　　展望2019年，融360大数据研究院认为，伴随着资管新规过渡期的临近，一些资管类型规模在2019年或会进一步萎缩，同时资管行业的相互竞争和合作也会进一步加强。而银行理财新规的边际放松，会增加银行理财的优势地位，会对货币基金产生一定的冲击，对私募基金以及券商资管等产生更多的合作机会，比如银行子公司可以委托券商资管进行投研能力建设。

　　2019年，保本理财的规模会进一步萎缩，而表外理财由于新老产品衔接，发行动力不足，预计表外理财规模不会出现明显增长。从银行理财产品的收益水平来看，融360分析师认为，2019年同样面临流动性宽松和非标投资萎缩的局面，所以预计2019年银行理财收益率也很难回到4.9%的水平，仍会有一定的下行空间。但由于存款利率最高都能达到4%以上，预计银行理财收益率低于4%的可能性不大。

　　动性平衡格局，预计本周互联网宝宝收益率仍有进一步下降的空间，不过跌幅或有所收窄。