回首刚刚过去的2018年，无疑是资本市场较为黯淡的一年，融通基金公司也没能逃脱魔咒，2018年该公司旗下权益类产品超过八成处于亏损状态。即使从历史业绩看，在目前42只成立期在一年以上并能够取得可比数据的权益类基金中，也有18只基金的累计单位净值不足1元，更有两只主动管理型权益基金遭遇腰斩，而融通互联网传媒(001150)就是其中之一。

　　数据显示，融通互联网传媒成立至今接近4年时间，但累计单位净值截止2018年12月28日收盘仅余0.475元，累计亏损幅度达52.5%。同时，该基金也是2018年融通基金公司旗下主动权益产品的亏损大户，跌幅达到了24.60%。

　　另外，融通基金公司成立于2001年5月22日，至今已走过17个春秋，但经过了17年的发展，该公司至今规模尚未突破千亿大关。不仅规模增长缓慢，该公司还过分倚重固收类产品的发展，其权益类产品规模占比仅两成左右。

　　去年超八成权益类基金亏损 融通互联网传媒领跌

　　2018年A股市场持续下跌，导致融通基金公司整体遭遇了重创，尤其是权益类基金净值回调更为明显。根据中国经济网记者统计，融通基金公司旗下成立于2018年之前且能够取得可比业绩的权益类基金共有42只，但2018年仅7只基金取得正收益，占比16.67%

　　反观亏损的权益类基金则有35只，占比超过八成，其中，跌幅超过10%的有27只基金，跌幅超过20%的有14只基金，跌幅超过30%的有5只基金，且这5只基金均为指数型基金，3只出自基金经理何天翔之手，另外2只则由基金经理蔡志伟掌舵，何天翔所管理的融通中证全指证券B(150344)与融通中证军工B(150336)全年跌幅超过60%，当然，这主要受行业整体走势的影响。

　　而在主动权益类基金中，2018年亏损最多的是融通互联网传媒，该基金的全年跌幅为24.60%。天天基金网数据显示，该基金不只是2018年表现不佳，其近3年、近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为-22.35%、-14.06%、-24.41%、-19.90%，不仅大幅跑输同类平均水平，且四分位排名也不佳。

　　融通互联网传媒成立于2015年4月16日，成立后借助牛市净值顺利迎来上涨，但这种状态持续了仅仅3个月左右，此后由于股市深陷下跌，该基金净值也随之大幅回撤，最低时已不足0.6元。虽然2015年底又迎来一波小行情，净值重新回到0.8元，但2016年初再次被打回原形，之后并未出现明显反弹，即便是蓝筹行情出现，该基金也仅在2017年上涨6.78%，而同期沪深300涨幅却高达21.78%，差距巨大。2018年以来该基金净值持续下探，截至2018年12月28日收盘，其累计单位净值仅余0.4750元。

　　在业绩常年低迷的刺激下，融通互联网传媒的规模也不可避免的呈现递减趋势。该基金成立时正值牛市时期，投资者热情高涨，因而其初始规模较高，为58.09亿元。但是在股市由盛转衰与该基金业绩下挫的双重压力下，到2015年底该基金规模便下降至39.39亿元，2016年其业绩毫无起色下规模进一步下滑至24.45亿元，2017年蓝筹行情下该基金规模仍有小幅减少，截至2017年底余21.02亿元，2018年则再次下挫至14.11亿元，与成立初期相比，大约缩水四分之三。

　　融通互联网传媒的业绩表现或与其过高的股票仓位有直接关系，据天天基金网数据显示，2018年各季度该基金的股票仓位占比均在90%以上，且其基金换手率不高，持股较为稳定。从最新披露的四季报来看，该基金在今年四季度的前十大重仓股分别为完美世界、中国国旅、海螺水泥、新华保险、中国平安、一心堂、宋城演艺、日机密封、三一重工、辰安科技。行业上看该基金的持股还是比较分散的，但2018年个股普跌，即使分散配置也没能起到良好效果，且在过高的股票仓位下该基金业绩下挫在所难免。

　　融通互联网传媒目前由张鹏和伍文友两位基金经理共同管理，张鹏2012年7月加入融通基金管理有限公司，任信息服务、通信行业研究员。融通互联网传媒是张鹏唯一管理过的基金，张鹏自2015年8月便开始管理该基金，至今3年又147天其任职回报为-22.10%。

　　伍文友历任中国人寿资产管理有限公司助理研究员、建信基金管理有限公司研究员。2015年5月加入融通基金管理有限公司。伍文友目前也仅管理着融通互联网传媒这一只基金，伍文友自2015年11月17日加入该基金的管理行列，至今3年又67天其任职回报为-41.60%。

　　值得注意的是，融通互联网传媒最高时曾有四位基金经理负责管理，2015年11月17日至2016年7月25日，刘格菘、林清源、张鹏、伍文友共同管理该基金，但是期间他们的任职回报仅为-19.11%。

　　成立17年规模未达千亿 18只权益基金累计净值亏损

　　融通基金公司成立于2001年5月22日，也算是成立时间较早的一家公募基金公司了，但经过了17年的发展，该公司至今规模尚未突破千亿大关。中国经济网记者查阅天天基金网发现，截至2018年12月31日，融通基金公司的管理规模为957.31亿元。然而，早在2015年其管理规模就曾达到983.41亿元，但是此后该公司的管理规模一直震动反复，不仅未能迈步千亿元行列，还隐有下滑趋势。

　　融通基金公司的管理规模远远落后于与之同年成立的易方达基金公司、银华基金公司等，据悉，截至2018年底，易方达基金公司的管理规模高达5969.45亿元，而银华基金公司的管理规模也有2502.77亿元。

　　除了管理规模发展缓慢以外，融通基金公司的规模发展还表现出过分依赖固收类产品的特点。天天基金网数据显示，截至2018年底，该公司旗下货币型基金的规模为496.64亿元，占总规模比例超过一半;债券型基金的规模为228.41亿元，保本型基金规模为15.44亿元，由此计算，融通基金公司旗下固收类产品规模占比接近八成。

　　融通基金公司旗下权益类基金规模本就不多，且还有减少趋势。数据显示，截至2018年底，该公司旗下股票型基金的规模已由2017年底的96.56亿元减少至55.00亿元;混合型基金的规模更是连续3年出现下滑趋势，其2015年底、2016年底、2017年底及2018年底的规模分别为337.73亿元、232.27亿元、179.96亿元、161.49亿元。

　　事实上，融通基金公司旗下多数权益类产品规模减少大概率与业绩不佳有关，从成立以来的累计收益来看，也有近半数产品处于亏损中。具体来看，42只能够取得可比数据的权益类基金中，有20只基金的累计收益是亏损的，其中，累计亏损超过20%的基金有14只，累计亏损超过30%的基金有8只，还有4只基金累计亏损超过50%，2只基金累计亏损超过90%。

　　从期末净值来看，截至2018年12月28日收盘，融通基金公司旗下有18只权益类基金累计单位净值不足1元。

　　值得注意的是，两只累计亏损超过90%的基金至今净值已不足0.1元，其中，融通中证全指证券B(150344)累计亏损-92.30%，其累计单位净值仅余0.0770元;融通中证军工B(150336)累计亏损-90.10%，其累计单位净值仅余0.0990元。除行业自身因素外，其主要原因还是分级基金B份额不断下折的结果。

　　虽然旗下权益类产品表现不如人意，不过，从近日融通基金公司发布的2019年权益投资策略来看，其对2019年A股表现持中性乐观态度，认为A股盈利增速或将好于预期，波动率及仓位的重要性明显小于2018年，结构的选择再次成为胜负手。

　　融通基金认为市场的风险偏好受三大因素修复。其一，在不考虑政策转向大幅刺激的前提下，社融大概率在2019年第一季度末见底回升，社融的企稳回升不仅是宏观经济，也是上市企业盈利企稳的关键信号。因此，若社融出现持续改善信号，A股的盈利预期也将得以提振;贸易方面由于中美双方面临的现实经济等约束，大概率达成初步协议，也将缓解市场相对悲观的情绪;最后国企、金融、财税在内的改革或将取得一定的突破，这也是风险偏好进一步提振的关键。

　　对于融通基金的分析是否正确，能否对旗下基金产品形成业绩的正面影响，相信投资者也将拭目以待。